Q4行情行不行？ 景氣冬暖 旺股就要發威

台股8月出現單日史上最大跌幅，並一度創下新低來到7203點，震撼了所有政府官員，台股救市的「國家隊」也粉墨登場，旋即反彈千點。但看到中國大陸「國家隊」今年以來的護盤政策均以失敗告終，投資人當然也會擔心台股護盤沒用，也因此在這波反彈的過程中，融資餘額竟然不增反減。其實，股市終究是反映基本面，只有靠護盤遲早會失效，因此散戶會怕並不難理解，但事實上，這波反彈正是為Q4基本面行情暖身，如果誤以為只是政府硬拉而對股市灰心，錯過行情將會很可惜。

今年冬天可望暖呼呼

最明顯的證據就是近期除了陸、港股持續疲弱，歐美、日、韓、東南亞股市也都強勢反彈，像是道瓊指數就在近1週的時間大漲1300點、費半指數大漲13%，還有菲股、巴西股市大漲8%，表現均不比台股差多少，而這些國家也沒傳出有「國家隊」進場護盤的消息，惟一能解釋同時大漲的理由就是基本面好轉，所以大家一起漲。通常人在恐慌時，會比較注意到負面消息，而忽略好的消息，事實上，從各項經濟數據來看，全球基本面並不差，Q4經濟很有可能吹起暖風，有望迎接暖呼呼的冬天。

從大趨勢來看，首先看到美國耐久財訂單的部分，此處所謂的耐久財，是指不易耗損的財貨，一般是指使用壽命超過3年的財貨，如國防設備、飛機等運輸設備、企業機器等資本設備，以及一般消費性耐久財如汽車、家電用品等。企業會想購買這類商品，通常就是看好未來3、5年以後的景氣，才會願意做出這麼長期的投資，故亦被視為製造業景氣的領先指標。而美國不僅6月耐久財訂單增幅從原本預估的0.7%上修為1.4%，跌破市場眼鏡，根據最新公布7月耐久財訂單更是勁增2.2%，創下去年6月來最大漲幅，且為連2個月上揚，顯見景氣其實遠比想像中強勁。

由於汽車是耐久財之一，所以耐久財訂單的看好，也可從汽車銷售狀況驗證。目前美國7月汽車銷售量約1760萬台，已經寫下2001年以來首次連續3個月超過1700萬輛的銷售紀錄；此外，美國7月新屋銷售量也上升5.4%至50.7萬棟，均價為285900美元，較去年同期上升2.0%，均凸顯出經濟確實有好轉，人民也對未來有信心，願意消費，做出中長期投資。

歐元區同樣欣欣向榮

歐洲方面也呈現欣欣向榮，近期多項歐元區領先指標，如PMI、德國的IFO（商業景氣指數）或ZEW（經濟景氣指數）數據持續呈現溫和成長，歐元區8月製造業的PMI持平於52.4，比市場預估的52.2好；服務業PMI則是從54升抵2個月來最高的54.3，均高於預期，而這是拜德國Q2的GDP?季增長0.4%、年增長1.6%的好成績所賜，由於德國是歐元區經濟的火車頭，在德國經濟持續強勢下，歐元區也不會差。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/9/4 No.952】

智慧手機產業亮紅燈了嗎？國際大廠近期現裁員潮！過去2個月來，智慧型手機大廠包括黑莓、宏達電、聯想、微軟、高通等相繼宣布裁員，以規模來看，從宏達電今年全球要裁撤約2250位員工到微軟的7800人都有，這行動裝置產業的變化之快，實在讓市場也難以預測。

以中國成長最快速的C/P值手機之王小米來說，年初才信誓旦旦喊上看1億支的出貨目標，近期已經悄悄的下修到8000萬支，幅度高達2成。

股災之後重新出發

以近期國際重要電子產業趨勢來看，經過8月底的股災後，其實在先前股價已經修正的狀況下，多數的產業都見到跌深反彈的走勢，其中包括PCB、面板、半導體、消費電子、通訊等產業，這些龍頭股都有看到反彈曙光，當然，產業變化或許短時間仍不明朗，但從股價走勢來看，應該也預告第2季的調整將漸告一段落，未來進入旺季且有需求的產業，將會開始重新吸引市場目光，其中，年度最大焦點應該還是落在行動裝置產業。

雖然行動裝置產業近期壞消息居多，不過市場期待已久的年度大戲─蘋果新機發表會也即將登場，蘋果已經寄發邀請函，邀請媒體參加9月9日在舊金山的活動，根據目前相關的訊息來看，預料蘋果將發表最新款iPhone以及新Apple TV等產品。而根據先前市場所預估的狀況來看，蘋果這次將推出的iPhone 6S與iPhone 6SPlus，外表將與iPhone 6差異不大，不過後鏡頭相機畫素將提升到1200萬以上，處理器也將升級為A9，前鏡頭也有機會升級到500萬畫素，感光元件將較前一代更大，用以吸引喜愛自拍的用戶，除了鏡頭有感升級外，新機另外一個最大的亮點就是與蘋果Apple Watch相同的「Force Touch」感壓觸控功能，讓使用者透過按壓螢幕方式來下達指令。

雖然去年至今，蘋果iPhone6手機創下歷代銷量最高紀錄，不過蘋果仍不敢大意，畢竟在整體產業競爭加劇的此時，稍有不慎，市占率下滑的速度可能就如同溜滑梯一般，一去不回頭。面對蘋果9月的競爭，三星、小米就提前於8月分別發表Note 5及紅米Note 2，搶在蘋果前面避免正面交鋒。此外9月4∼9日歐洲最大的消費性電子IFA展到來，SONY、華為等大廠也將推出Z5、Z5 Compact及Mate 7S等新機來分食市占，而宏